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工商時報【記者張志榮／台北報導】台股攻克7,700點後顯得欲振乏力，國際資金買盤也因美股陷入盤整而減緩，16日買超金額降至46億元。瑞銀與港商德意志證券異口同聲指出，台股近期走的只是「反彈波」，尚不致於出現大不了的行情，指數未來仍有下探6,800點的機會，底部可能得等到9、10月才會浮現。瑞銀證券台灣區研究部主管董成康認為，光是「總體經濟成長動能趨緩」與「下半年旺季不旺」這兩項，恐無法持續推升漲勢。董成康指出，企業第2季財報結果亮麗，是市場可以預期的結果，造就台股自6月6日以來大漲9％的表現，但若用第2季財報數據來推測下半年效應也會如期發酵，有點言之過早，因為上半年製造業成長力道之所以強勁，主要都是反映提前備貨（re-build）的動作。德意志證券台灣區研究部主管王俊朗也認為，以台股目前價位來看，已將企業第2季財報不管是好消息還是壞消息反應進去，對國際機構投資人而言，現階段較為關切的議題，反倒是企業對第3季或下半年營運展望的看法。王俊朗指出，對於企業第3季營運展望，市場看法其實頗為詭異（tricky），目前大多認為下半年營收成長動能會持續強勁，但隨著2010年第2季出口訂單回到金融風暴前的水準，企業備貨需求可能即將告一段落，屆時，將迫使企業轉而下修原本看法樂觀的營運展望。董成康認為，由於第3季企業會開始備貨第4季旺季需求，使得庫存問題不太容易分辨得出來，因此，若第4季旺季結束、問題就會接二連三浮現，加上中國調升工資對科技業獲利造成的衝擊也會更為明顯，意味著台股還要再打另一支腳，指數底部要在9、10月才會浮現。王俊朗也表示，國內接下來所出現的消息也將偏向負面，一是ECFA已於第2季底完成簽訂，預期未來3個月釋出兩岸利多政策的機率應該偏低；二是年底五都選舉，只要民進黨候選人在民調上出現上升利多，對台股都不是好消息。因此，儘管台股指數近期曾站上7,700點，但因應企業獲利調升的動能恐反轉，王俊朗認為，短線仍有下探6,800點的空間。現階段操作策略則建議宜以防禦性標的為主，如台積電、仁寶、宏達電、新普、中華電、富邦金控、統一超。若想佈局價值型標的者，則建議矽品、鴻海、友達、奇美電、宏碁、長榮航、國泰金控。